郯蒿君：全美国的印钞机，增加了对美元的压力，不卖美债？

　　近日，美联储公开流动性“水龙头”，推出无限量化宽松政策。有些人认为这将影响美国国债持有我国的外汇储备，应该是美国国债大幅减少。

　　事实上，自3月25日，1月，3个月期国债收益率下跌至负美国，并继续维持负利率的水平。根据这一收益率水平，增持美国国债，不仅不能增加价值，并且可能出现的现象贬值，造成外汇储备缩水。此外，根据疫情的蔓延，无限量化宽松能渡过疫情“雷区”，也有问题。一旦效果不佳，股市继续快速下跌，甚至连续暴跌，企业关门歇业严重，显著的经济衰退，美联储很可能会投入更多的钱没有限制，导致负美国的回报率幅度更大债务。在这种情况下，卖美债，这可能是一个不错的选择。

　　从表面上看，它确实。由于外汇储备，美国国债的投资比例是比较高的，受美国国债收益率的变化是比较大的。然而，世界货币的实际情况，美元仍然是更好的稳定性，避险资产的风险较小。在世界各国购买美国国债避险仍是主流，而这种格局不会在短期内改变显著。更重要的是，如果你不买美债，在目前的全球经济动荡，以及哪些资产购买双方收入稳定，并没有太大的风险，市场波动较小，则？显然，不得超过美债。

　　这是因为美债的稳定性较好，风险较小，即使回报率较低，多数国家仍把美国国债作为主要目标，政府的外国投资。中国的外汇储备与美国国债的投资最高的国家之一，是唯一的选择，最现实的选择。即使没有美国债务上限，以量化政策带来的收益巨大的下行压力，只能把美债作为主要选择，而无法通过大量抛售美国国债来进行所谓的避险。

　　事实上，根据国家的外汇储备投资，在最近几年，已经有了很大的提高和改善，越来越明显，即把所有的鸡蛋放在一个篮子里的做法过去已被打破多元化的投资模式，而是选择总部位于美国的多币种债权投资。据国家外汇管理局提供的数据显示，截至2019年年底，中国持有的美国国债相当于34官方外汇储备总额。4％，约1万亿$，比上年下降2.3分。换句话说，等于已经卖掉了$ 70十亿。

　　更重要的是，在这个时候，如果中国大量抛售美国国债，导致美国国债收益率继续下降，美元大幅贬值，相当于挑起货币战争，贸易战争，是非常不利于中国，中国不应该做出这样的小号选择。如果仅仅是为了避免外汇储备的投资损失，大量抛售美国国债，并产生连锁反应，中国和美国之间的贸易关系将经历严重的财务关系等问题，美方会怪的是中国。

　　殊不知，当其他国家更晚举行一个国家的国债，这将成为“双刃剑”，用得好，可以实现财富保值增值。配合不好，就会使财富。同时，随着关系正在举行的国家将变得十分微妙，大量增持，不可取的，大量抛售的，也不可取。更重要的是，我们面对的是美国，有一个美元绑架了世界经济，美国的货币在世界。如果有大量的容易抛售美元，势必一直不太稳定在现有的贸易关系，变得更加不可控。因为，在目前情况下，美元的国际地位，任何一个国家的货币无法竞争。如果说世界霸权“不”，就必须打破美元兑美元。的世界霸主地位，只要美元没有突破，预计美国国债的大量抛售通过其他方式来限制美国，最大限度地发挥自己的财富效应，是不太可能的，风险是很大的。

　　对于中国来说，美联储的宽松无限的排水政策，只有一个计划，对外投资规模的系统调整，外汇储备优化投资结构的脸，逐步减少美国国债的比重，更多的钱，更多的资产替代美元和美国债务，那么，需要面对的风险将逐渐减弱。

　　当然，大量抛售美国国债是不可取的，温和谁没有理由出售块。特别是对美国疫情的影响力也通过温和的方式成长抛售美国国债，减少损失，是可以理解的。现实，也是计划中的中国，有节奏地做。根据支付数据的初步平衡，从2019年第二季度，中国的外汇储备不包括持续降低，这是伴随着从第二季度起的作用之后，资产的估值，中国持有的美国国债加速下降； 第二到第四季度的季度，累计外汇储备资产减少了$ 29日。9十亿，而同期中国贡献了美债持有量下滑59.0％。同期，央行加3。黄金储备08000000盎司，黄金储备增加了$ 19日。1个十亿平衡呈“调仓”的良好格局。

　　总之，美联储把它的大水中的货币政策，密切关注。尤其是在美国国债收益率和股市操作，更应注意。一旦一个例外是必要的，及时组织，化解矛盾的存在，以避免可能出现的风险，减少外汇储备的损失。尤其是在今年上半年，可能是最关键的阶段。必须再次强调，有很多方法可以抛售美国国债是不可取。