中天客户之前的近3000万元的精装销售数据矛盾的“缺口”之后

　　　　照片由朱莉Laiymani上Unsplash

　　　　“金名片研究”，上海和深圳创新投资集团无涯/研究员魏应交洪力/编辑

　　　　与突然爆发面前，国内的家居建材，家居用品受到的冲击不说，这是不小的，特别是更影响了行店的发展。在此背景下，深圳市中天精装有限公司（以下简称为“过境精装”）这一次的市场上，大型筹款超过3亿元的营销中心下一个新行，或“计划变更。“。

　　　　相比之下，其身后，中转精装也面临一系列紧迫问题的答案。客户不仅高浓度水平，中转精装客户销售数据，“不是”，体现了其信披存或硬伤。而更让人不解的是，它提出了一些投资项目的目的是购买设备的预算嫌疑夸张，涉嫌“圈钱”； 此外，“轻资产”的商业模式，但过境精装花费超过$ 80亿美元收购营销中心下设有必要性或打上问号。

　　　　

　　　　首先，客户的销售数据之前和“矛盾”后，近3000万元“差距”

　　　　公共信息显示，中转精装具有总共四次更新工作招股，签字，分别于2016年12月1五日（在下文中简称为“2016公开说明书”），（以下简称为“2017年公开说明书2017年11月6日书“），2019年3月15，（以下简称为” 2019和招募说明书“），2019年12月17，（以下简称为”招募说明书“）。

　　　　在招股说明书中表示，与众多优质房地产客户的中转精装，可以确保其业务的可持续发展。但事实上，掩盖其对大客户依赖的窘况。

　　　　据招股说明书和招股说明书2019年，2015--2018和上半年的2019年，精装销售前五名客户的中转分别为5.8。4十亿人民币，6.6。3十亿人民币，5.8。7十亿人民币，8.4。2十亿5.5。7十亿人民币，占营业收入的比例目前分别高达67.66％，66.35％，62.54％，61.8％，62.6％。

　　　　不仅如此问题，中转精装销售给客户，而且之前和“矛盾”的情况下后。

　　　　根据招股说明书，2019年，2015年，中航地产股份有限公司。有限公司。（以下简称“中航地产”）是全球第三大中转精装客户，其销售精装中转6，466的。95万元。

　　　　根据招股说明书，2016年，2015年，中天精装销售中航地产，但4423。46万元； 即，相比于2019年，数据的招募说明书披露，少2043.49万元。

　　　　应当指出的是，对于招股书的两个版本中航地产2015年过境精装销售数据披露的数据或“问号”要求。

　　　　根据该报告中航地产2015年，2015年，中航地产的第五大供应商精装交通系统，中航地产的购买总额为3623过境精装。63万元。

　　　　换句话说，中转精装在飞机的2015年房地产销售的2019招股书披露，中航地产的购买除已公开少2843。32万元； 同时，中转精装2016和招股说明书中披露，2015年中航地产的销售，中航地产的购买比799少披露。83万元。

　　　　同样地，在2014年过境精装有关招股说明书的两个版本也出现了“拼”中航地产销售数据的情况。

　　　　根据2017年的招股说明书，2014年，中航地产精装第三大运输系统的客户，其销售精装中转的4，708.9万元。根据招股说明书，2016年，2014年，精装过境中航地产销售但4616.42万元，我。e。相对于销售数据，即92.48万元。

　　　　而2019年，2017年和2016年，第三版招股说明书招股书显示，在会计政策，会计在整合等因素，或上面并没有影响中航地产的销售数据“打架”的局面范围的错误和变化显著变化。

　　　　事实上，除了多个销售数据出现的情况“打架”精装或夸大募投项目预算的高潮，在“圈钱”嫌疑。

　　　　

　　　　二，设备投资预算嫌疑夸张，提出了有关投资项目的必要性表示怀疑

　　　　据公开资料显示，在2017年过境精装已经上市的“崩溃”和两家上市经验，允许或夸大募投项目预算捉襟见肘的问题。

　　　　根据2017年的招股说明书中，提出了“信息化项目”的投资项目之一，拥有4，071，总投资。41万元。

　　　　根据招股说明书，也就是两年后的“信息化项目”募投项目之一，其6959，总投资。78万元，同比增长70.94％。

　　　　根据2017年的招股说明书中，信息化建设项目和重大设备列表中的软件，该机型配置数据库服务器的“HP的ProLiant DL580四路10核/ CPU”，数量为四，为$ 600，000量，这售价为15万元/台。

　　　　根据招股说明书，信息化项目拟购置设备列表中，键入配置数据库服务器的“HP的ProLiant DL580四路10核/ CPU”，数量为两个，7000万的量，即售价35万元/台。换句话说，相对于2017年的招股说明书，数据库服务器的总的招股书披露增加了10亿美元，而高达133单位提价。33％。

　　　　巧合的是，在2017年，根据招募说明书，该模型被配置成“的HP ProLiant DL580四通8核/ CPU”应用服务器，数量为10个单位，1.1亿量，即售价为11万元/台湾。

　　　　根据招股说明书，该模型被配置成“的HP ProLiant DL580四路8核/ CPU”应用程序服务器，数量为6个，1.5亿的量，即售价250，000元/台。换言之，相较于2017年招募说明书，4000万的总价格增加的招募说明书公开内容，而多达127个的单位价格增加。27％。

　　　　类似地，在2017，根据招募说明书，该模型被配置成“思科SG200-50”接入交换机，该数量是两个，量0.800万，即售价为0.4万元/台。

　　　　公开说明书的显示，该模型被配置成“思科SG200-50”接入交换机，数量为四个，2亿的量，即单价为0.50000元/台。这意味着，相比于2017次招股，接入交换机的招募说明书公开的1的总价格增加。2万元，而单价提高25％。

　　　　此外，根据2017年招股，模型配置成“TP-LINK TL-WDR7500”接入交换机，90个单元的数量，4的量。$ 50，000，即售价为0.05万元/台。

　　　　公开说明书，配置为“TP-LINK TL-WDR7500”接入交换机，在225个单位的量的模型，所述量为13。$ 50，000，即售价为0.06万元/台。不难看出，相较于2017年招募说明书，设备总的招募说明书公开内容增加了9亿美元，而单价提高20％。

　　　　根据在2017年招股光纤网络，该模型被配置为“电信中国联通总20M纤维的”，数量为四个，达35。$ 280，000即售价为8.82万元。

　　　　根据招股，该模型被配置为“电信中国联通总20M纤维的”光纤网络，数量为四个，达59.04万元，其售价为14.76万元。换言之，相较于2017年招股，23的总价格增加的招募说明书公开。76万元，而该股价格上涨了67.35％。

　　　　根据2017年招股，模型被配置成“POLYCOM RXM1800多点控制单元，DMA7000云协作控制器，RPAD云接入网关，RPRM云资源管理器，GROUP 500 1080P，再加上一个区域中心总部的总共12个节点的。“视频会议设备，数量为1套，金额为1.200万元。

　　　　招股说明书，配置模型“POLYCOM RXM1800多点控制单元，DMA 7000云协作控制器，接入网关RPAD云，RPRM云资源管理，集团500 1080P，区域中心总部增加一共有12个节点的”视频会议设备，数为1组，共计2.400万元。换句话说，相对于2017年的招股说明书，一套视频会议设备的价格招股书披露增加$ 1.2万元，增幅高达至100％。

　　　　除了设备价格嫌疑“夸张”，中转精装另一募投项目“的管理总部和R＆d设计培训中心建设项目”，还质疑。

　　　　根据2017年招募说明书，构建内容管理总部和R＆d设计训练中心建设项目包括散装精装修R＆d中心（以下简称为“R＆d中心项目”），等。和购房成本R＆d中心项目，建筑装修费用，劳动投入的投资成本，在硬件，软件，设备投资分别4120元，1.600万元，783.32万元，30.06万元，9.4万元，共计5，103万元。

　　　　此外，R＆d中心项目为800平方米的房屋建筑面积，从材料建立单独的R＆d部门的研究和开发，工艺开发，设备和系统在三维空间和配置相关人员，设备的研发，提升公司的整体R＆d能力。

　　　　根据招股说明书，募投项目的“建设工程研究所”（以下简称“学院项目”），以及该项目的购房成本，建筑装修费，劳动力投入的研究所，投资在硬件，软件，设备投资，分别4120元，1.600万元，4，790.450000 552.46万元，249.44万元，共计9872万元。

　　　　此外，800平方米研究所项目住房建筑面积，加强在材料开发，工艺开发，设备和系统发展的三个公司的R＆d能力。

　　　　换句话说，相比于2017年招股书披露R＆d中心项目，在同一房屋的建筑面积，学院为住房项目购置成本和建设工程装修费用保持不变，但人工的投资，在硬件，软件，设备投资投资，但增加了5.12次17.38次，25。投资总额54次经过三次近一倍不可思议。

　　　　值得注意的是，相对于上述交通精装情况下，大力开展在近几年的研究和开发，R＆d投资，但其市场份额小于0.6％。

　　　　根据招股说明书，2016--2018与上半年2019年，精装的研发费用分别为中天380.270000 555.94万元，719.31万元，322.36万元，占每个周期的收入的比例分别只有0.38％0.59％0.53％0.36％。近年来，即R＆d投入占小于0.6％，并且由于2017年，有下降的趋势，有“光R＆d”的倾向。

　　　　不过，也有募投项目不是一个问题。

　　　　根据招股书，该精装过境拟募集资金7.8。2十亿人民币，其中“区域中心建设项目”募集资金的拟投入3.2。4十亿元左右。

　　　　建设该项目组成部分，主要是基于网络营销，新建或改十五LAN形成的扩张目前的管理。区域中心施工现场使用，除了现有的基于深圳东部区域中心办公用房建设并投入运行，其余区域中心采取租赁在2019区域的日常运作，采取的方式来购买办公室自2020年起，以满足未来日常经营面积，共计8261办公用地的购买和装修费用。63万元。

　　　　根据招股说明书，批量精装修行业是典型的轻资产管理业务，中转精装主要从事轻资产的商业模式非制造业企业提供大宗装修服务。此外，中转精装承认，其业务主要集中在劳动力和原材料的投资为主体，添加和在住房和能力建设，增加或价值减少的改动不存在必然的联系，因此，改变了商业房屋和建筑物的变化在收入情况存在没有必然联系。

　　　　此外，招股书显示，2016--2018与上半年2019，中天精装销售费用为628.7元，865.32万元，1414.95万元，692.36万元，占每个周期的收入的比例分别只有0.63％0.92％，1.04％，0.78％，虽然有所增加，但仍维持在仅为1％左右。

　　　　然而，中转精装必须要投入超过百万$ 80提高了购买房子的营销中心，或违背其“轻资产”运营模式资本在近几年“轻营销”的倾向，令人费解。

　　　　不仅多个客户销售数据“打架”，其募投项目或预算有怀疑夸张建设可疑的必要性。无数的猜疑背后的概念，或过境精装的情况下，此番上市羁绊很多。