11月LPR无悬念下行

11月20日，LPR迎来新一轮报价。据全国银行间同业拆借中心9时30分公布的数据，1年期LPR为4.15%；5年期以上LPR为4.80%。这是LPR报价机制改革后的第四次报价。与上一次（10月21日）公布的报价相比，1年期LPR下调5个基点，5年期以上LPR同样下调5个基点。值得一提的是，央行早间公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，公开市场不开展逆回购操作。

今年8月20日，LPR形成机制改革后的首次报价公布，1年期为4.25%，5年期以上为4.85%。9月20日，LPR第二次报价显示，1年期LPR为4.2%，调降5个基点；5年期以上LPR为4.85%，与上次持平。10月21日，LPR第三次报价显示，1年期LPR为4.2%，分别较8月20日报价调降5个基点、与9月20日报价持平；5年期以上LPR为4.85%，均与前两次持平。

对于此次最新公布的LPR报价，此前市场均预计称将大概率下调。东方金诚首席宏观分析师王青认为，此次7天期逆回购利率下调，有望扭转此前四个月货币市场利率整体边际走高、8月及10月的DR007平均利率水平已高于上年同期的状况，意味着从11月开始“宽货币”势头有望恢复。同时，逆回购利率的下调有望推动本周三（20日）1年期LPR恢复下行态势，进而降低企业实际贷款利率。

不仅如此，由于LPR形成机制改革将贷款利率与MLF利率挂钩，市场人士认为央行可能通过降低MLF利率方式引导LPR下行，因此MLF操作利率备受关注。11月5日，央行开展MLF操作4000亿元，与当日到期量基本持平，期限为1年，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。这是MLF利率自2018年3月后的首次调整。中新